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皇冠开户网:如何看待MLF操作利率下调5BP?可能更多在于稳定债券市场

时间:2019/11/5 16:53:09  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 那么该如何看待本次有点超预期的“降息”?  一、本次降息,与前两次调降LPR利率的模式不同。前两次调降LPR利率,主要是采取的压缩点差的方式,即银行的负债成本不调整,调降资产端的LPR利率,银行的利差收窄。这会冲击银行的利润空间,难以长期持续。因此本次率先调降MLF操作利率,有...
    那么该如何看待本次有点超预期的“降息”?

  一、本次降息,与前两次调降LPR利率的模式不同。前两次调降LPR利率,主要是采取的压缩点差的方式,即银行的负债成本不调整,调降资产端的LPR利率,银行的利差收窄。这会冲击银行的利润空间,难以长期持续。因此本次率先调降MLF操作利率,有助于降低银行的负债成本,减少调降LPR利率的阻力。

  二、本次降息,有助于稳定债券市场。在猪肉价格快速上涨、通胀预期升温等多因素冲击下,近期债券市场利率上行幅度较大。10年期国开债的到期收益率,由8月13号的3.40%,上行到11月4号的3.74%,上行幅度34BP,1年期AAA中票的到期收益率,由8月8号的3.04%,上行到11月4号的3.25%,上行幅度21BP。

  由于债券市场同样是实体经济融资的重要渠道,而债券收益率快速上行,不符合降低实体经济融资成本的基调,因此尽快稳定债券市场,同样是政策关注的重点。从下图可以看到,在MLF利率下调的消息发布后,10年期国开债活跃券190215,收益率出现了明显下行,显示债券市场对本次降息的反馈偏正面。

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