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皇冠国际:央行公告措辞有变 短期资金面变数增多

时间:2019/5/14 15:21:16  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  周一,央行逆回购续停,但公告用词变化印证流动性边际收敛。分析人士指出,从本周开始,影响流动性的因素增多,资金面不确定性上升,央行公开市场操作值得关注,央行如何续做MLF存在悬念。  流动性边际收敛  周一,央行未开展逆回购操作,到期的200亿元央行逆回购实现自然净回笼。央行...
     周一,央行逆回购续停,但公告用词变化印证流动性边际收敛。分析人士指出,从本周开始,影响流动性的因素增多,资金面不确定性上升,央行公开市场操作值得关注,央行如何续做MLF存在悬念。

  流动性边际收敛

  周一,央行未开展逆回购操作,到期的200亿元央行逆回购实现自然净回笼。央行公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,5月13日不开展逆回购操作。

  值得注意的是,央行公告用词变化印证流动性宽裕程度已不及上周。上周四、周五,央行连续暂停逆回购操作,彼时央行公告均称,“目前银行体系流动性总量处于较高水平。”本周一公告用词已调整为“合理充裕水平”,印证了短期流动性的变化。

  上周初,流动性一度极为充裕,短期货币市场利率持续大幅下行,资金面宽松程度为年初以来罕见。Wind数据显示,上周三(5月8日),银行间市场上隔夜回购(DR001)加权平均利率跌至1.15%,跌穿年初低点,创下近4年新低;代表性的7天期回购(DR007)加权平均利率跌至2.19%,大幅低于当天2.55%的7天期央行逆回购操作利率。但随后,资金面宽裕程度有所下降,到后半周市场上资金供求已大体恢复平衡,货币市场利率也出现较快反弹。上周五,DR001加权平均价报1.82%,DR007报2.49%。

  本周一,市场资金面继续小幅收紧,DR001进一步涨33bp至2.15%,DR007涨3bp至2.51%,双双回到年初以来均值水平附近。

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